Главная страница » Скоро появятся европейские правила MiCA Crypto. Вот почему они важны

Скоро появятся европейские правила MiCA Crypto. Вот почему они важны

- admin
0 комментарий

Часто говорят, что финансовые регуляторы всегда ведут последнюю войну. Показательным примером является пакет нормативных актов Европейского Союза о криптовалюте, который скоро будет ратифицирован.

Структура Markets in Crypto-Assets (MiCA) посвящает целых 26 из своих 168 страниц подкатегории, которую она называет «токенами, привязанными к активам». Это тип стейблкоина или криптовалюты, предназначенной для удержания своей стоимости, но в отличие от стейблкоинов с привязкой к доллару, таких как монета в долларах США (USDC) или привязь (USDT), токены, привязанные к активам, поддерживаются корзиной различных фиатных валют, товаров или криптоактивы. Самый известный экземпляр еще не выпущен и вряд ли будет выпущен в ближайшее время.

Эта монета, конечно же, является первоначальным видением либры, цифровой валюты, предложенной Facebook, которая вызвала негативную реакцию правительства всего мира после ее обнародования в 2019 году. Позже проект был переименован в diem, а стоящий за ним консорциум смягчил дизайн до простого доллара. поддерживает стейблкоин.

«Совершенно очевидно, что все предложение было составлено с учетом проекта libra», — сказал Патрик Хансен, участник RegTrax, рабочей базы данных Стэнфордского университета по политике в области финансовых технологий.

В то же время MiCA умалчивает о жарком рынке децентрализованных финансов (DeFi), где глобальные инвестиции выросли на 360% с сентября 2020 года (месяц, когда Европейская комиссия представила предлагаемую структуру) до 96 миллиардов долларов по состоянию на 18 октября этого года. год.

Несмотря на то, что предложенная структура устарела, она значительно упростит расширение криптобизнеса в 27 странах ЕС. Как только криптофирма получает лицензию в одном государстве-члене ЕС в соответствии с MiCA, эта лицензия становится «паспортной», что означает, что фирма может создаваться в другой стране ЕС без необходимости получать одобрение или дополнительные лицензии от местного правительства.

Для многих участников рынка этого достаточно.

«Если бы было всеобъемлющее регулирование ЕС, это очень помогло бы. Потому что тогда у вас будет одна лицензия, чтобы управлять ими всеми», — сказал Эрик Демут, соучредитель и генеральный директор Bitpanda, криптовалютного стартапа из Вены, который недавно был оценен в 4,1 миллиарда долларов.

Представлено в сентябре 2020 года. разработанной Европейской комиссией, исполнительной властью ЕС, отвечающей за разработку и обеспечение соблюдения законов, структура MiCA является частью более широкой стратегии цифровых финансов, направленной на адаптацию Европы к цифровому веку.

И это заметно отличается от регулятивных мер, предпринимаемых другими юрисдикциями.

Например, за последние несколько лет в США было внесено множество законопроектов, которые напрямую влияют на криптопространство, от налоговых требований до закона о ценных бумагах, в то время как в разных штатах могут быть свои собственные нормативные требования. Однако у страны нет реального всеобъемлющего эквивалента MiCA ЕС. Его наиболее полный законопроект о регулировании криптовалюты был предложен в августе. Между тем, в начале этого года Китай полностью запретил криптовалютную торговлю и майнинг, работая над собственной государственной цифровой валютой.

Эва Кайли, член Европейского парламента с 2014 года и сторонник инноваций. регулирование приложений блокчейна, сказал, что ЕС пытается что-то другое с MiCA во время интервью CoinDesk.

«Природа Европейского Союза иная. У нас есть 27 различных государств-членов с различными правовыми и налоговыми системами, которые не гармонизированы. Поэтому мы пытаемся применить уникальный подход к разработке политики с помощью этого файла», — сказала она.

MiCA охватывает криптовалюты, такие как биткойн и эфир, а также стабильные монеты. Но предлагаемая структура не будет применяться к цифровым валютам, выпущенным центральными банками (CBDC), а также к криптоактивам, таким как токены безопасности, которые могут квалифицироваться как финансовые инструменты, такие как ценные бумаги, депозиты, казначейские векселя или деривативы.

Несмотря на то, что обещание паспортной лицензии для поставщиков услуг крипто-активов звучит заманчиво для известных крипто-фирм, желающих обосноваться в регионе, игроки отрасли также обеспокоены тем, как MiCA повлияет на рынок цифровых активов в ЕС другими способами.<р>Например, Мартин Эрхольд, специалист по регулированию в Bitpanda, сказал, что хотя правовая определенность, вероятно, привлечет институциональные инвестиции, чрезмерное регулирование может вытеснить инновации и предпринимателей. По его словам, в дополнение к строгим правилам для эмитентов криптовалюты, в соответствии с MiCA, фирмы должны будут зарегистрироваться в ЕС и нести расходы по соблюдению или быть заблокированными.

«Успешные поставщики услуг будут пожинать плоды более крупного ЕС. единый рынок и ожидается консолидация рынка. Однако слишком высокие барьеры для входа на рынок ЕС могут удерживать поставщиков услуг и эмитентов из третьих стран от входа в ЕС, что может привести к отделению ЕС от других инновационных рынков», — сказал Эрхольд в электронном письме.

Тогда есть еще одна проблема. в предложении непропорционально большое внимание уделяется регулированию стейблкоинов.

«Почти треть всего предложения в основном охватывает стейблкоины и токены электронных денег», — сказал Хансен, бывший глава блокчейна в немецкой торговой ассоциации технологий Bitkom и нынешний руководитель отдела стратегии и роста в Unstoppable Finance.

Хансен объяснил, что правила MiCA для эмитентов стейблкоинов могут быть особенно суровыми, и что он надеется, что структура будет изменена, чтобы сделать эти правила менее строгими.

«Возможно, регулирующие органы, вероятно, более открыты для менее строгих правил на рынке стейблкоинов, но это еще предстоит выяснить», — сказал Хансен.

Предложение MiCA медленно проходит через сложный законодательный процесс блока. Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Европейский экономический и социальный комитет уже опубликовали свое мнение по этому предложению. В настоящее время рабочая группа Европейского совета по финансовым услугам рассматривает документ.

Кайли сказал, что законодатели ожидают, что обсуждения в парламенте и совете ЕС завершатся к началу 2022 года без каких-либо серьезных изменений в текущей версии файла. Она добавила, что с этого момента ЕС обычно дает странам два года на внедрение новых правил.

Статус-кво

В настоящее время страны ЕС должны издавать свои собственные нормативные требования для криптоактивов в соответствии с некоторыми общие рекомендации.

По словам Яны Афанасьевой, главы отдела регулирования BitFlyer Europe, местного подразделения японской криптобиржи, в последние несколько лет европейские страны вынуждены были внедрять нормативные акты на местном уровне в силу двух сил регуляторных инициатив. Одним из них было руководство для поставщиков услуг виртуальных активов (VASP), опубликованное Межправительственной группой разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) в 2019 году. Вторым было AMLD5, директива о борьбе с отмыванием денег, изданная Европейским союзом, которая требует, чтобы VASP регистрировались в своих местных правительство. AMLD5 вступил в силу в 2020 году, и, как и все директивы ЕС, в нем была поставлена ​​цель, которую должны были достичь страны ЕС, но оставлено на усмотрение отдельных стран создавать и применять свои собственные законы.

Учитывая свобода идти своим путем, разные страны по-разному подходили к регулированию криптовалюты. По словам Афанасьевой, в то время как Гибралтар и Мальта создали режимы лицензирования или регистрации для ПУВА и превратили это в возможность для привлечения новых компаний, другие страны сделали минимум.

«Итак, прямо сейчас существует диапазон, и на данный момент это создает большую путаницу для операторов. Они должны спросить себя, означает ли это, что если я хочу работать в ЕС, мне нужно пойти и подать заявку на 30 различных регистраций, или я все еще могу воспользоваться договором ЕС, который ввел свободное перемещение товаров и услуг?» — сказала Афанасьева.

По словам Эрхольда, несмотря на значительный размер рынка по сравнению с США и Восточной Азией, VASP должны работать на местном уровне.

«И когда это фрагментировано до такой степени, что фрагментировано прямо сейчас, это просто не помогает масштабироваться, и мы являемся цифровым рынком, который по своей сути является трансграничным», — сказал Эрхольд.

Bitpanda. , которая работает в 37 странах мира, должна была получить какое-либо одобрение правительства или лицензии на национальном уровне в пределах ЕС, в том числе в Италии и Франции.

По словам доктора Саймона Гризера, партнера юридической фирмы Reed Smith LLP, основная цель MiCA — уравнять правила игры для поставщиков криптоуслуг, чтобы было ясно, кто должен быть зарегистрирован или лицензирован, и все участники рынка должны соблюдать с той же структурой.

«Другая причина, конечно, заключается в том, что криптовалюты являются растущей и очень важной эконометрической темой. Таким образом, из обсуждений с регулирующими органами и другими участниками рынка я понял, что необходимо защищать клиентов и обеспечивать защиту инвестиций в такие виды активов под надзором компетентных органов», — сказал Гризер.

Что в деле? МиКА?

MiCA широко применяется к криптоактивам, которые определяются как «цифровые представления стоимости или прав, которые могут передаваться и храниться в электронном виде с использованием технологии распределенного реестра или аналогичной технологии».

Платформа также определяет три подкатегории криптоактивов, начиная с токена, на который ссылаются активы. Примером этого является libra, стейблкоин, предложенный Facebook в 2019 году: Libra была разработана для поддержки корзины валют и облегчения глобальных платежей (хотя с тех пор она была переименована в diem и будет стейблкоином, обеспеченным только долларом). /p>

Второй тип криптоактивов — это «токен электронных денег», представляющий собой стейблкоин, привязанный к стоимости фиатной валюты, такой как доллар США. Примеры из них включают обеспеченные долларом USDC и USDT. В-третьих, это «служебный токен», который предназначен для предоставления цифрового доступа к товару или услуге и принимается только эмитентом этого токена, как базовый токен внимания (BAT), выпущенный веб-браузером Brave, ориентированным на конфиденциальность. .

«Эмитенты этих категорий криптоактивов в ЕС должны в будущем опубликовать официальный документ (если не применяется исключение) и отправить его заранее (за 20 дней до выпуска) для уведомления в соответствующий национальный орган финансового надзора, например BaFin в Германии. Затем надзорный орган может запретить выпуск этих токенов», — написал Хансен в RegTrax.

Между тем, фирмы, которые предоставляют любые услуги, связанные с определенными криптоактивами, включая, помимо прочего, услуги по хранению, торговлю и обмен валюты (между криптоактивами и фиатными валютами), должны получить одобрение регулирующих органов в стране ЕС. Как только местные власти одобрят фирмы в соответствии с правилами ЕС, они смогут расширить свою деятельность на другие страны ЕС без необходимости получения дополнительных лицензий.

«Национальные специальные режимы в отношении криптоактивов больше не будут применимо», — говорится в документе MiCA.

По словам Хансена, MiCA указывает на то, что странам, которые уже имеют надежный режим лицензирования для VASP, будет легче соответствовать новым общеевропейским требованиям.

Но соблюдение будет недешевым.

Оценка воздействия, проведенная Комиссией ЕС на MiCA, показала, что эмитентам будет стоить от 4500 до 87 000 долларов за официальный документ в зависимости от «сложности режима» и того, сколько требуется юридических консультаций. В криптографии white paper — это инвестиционный проспект и дорожная карта, опубликованная задолго до того, как проект выпустит какой-либо код. Обычно нанять автора для написания официального документа стоит около 4500 долларов или больше.

«Ожидается, что затраты на соблюдение требований для поставщиков услуг криптоактивов будут выше и будут в решающей степени зависеть от типа услуг для какое разрешение запрашивается соответственно », — говорится в оценке воздействия.

По оценкам, применение предусмотренного режима приведет к единовременным расходам на соблюдение требований от 3,2 до 19 миллионов долларов США, в то время как текущие расходы на соблюдение могут стоить до до 28 миллионов долларов США, согласно оценке.

Хансен сказал, что существует вероятность того, что высокие затраты на соблюдение требований для эмитентов токенов и предпринимателей могут вынудить компании, желающие создать в Европе, рассмотреть возможность перехода в другое место.

«Думаю, не все проекты и команды готовы нести эти нормативные расходы… Так что я могу представить себе будущее, в котором даже проекты и команды, базирующиеся в ЕС, когда дело доходит до официального запуска, могут захотеть сделать это за пределами другой юрисдикции», — сказал Хансен.

< р>Хотя Афанасьева согласна с тем, что затраты могут создавать некоторые трения, отнимать время и ресурсы, есть и более серьезные опасения.

«Поэтому самый большой страх для компаний — это не столько стоимость, сколько страх потерять клиентов, потому что большинство криптовалют компании, они действительно хотят расти… И когда у вас есть такая среда, где кто-то опубликует статью, в которой говорится, что «все должны покинуть Германию, если вы не находитесь под опекой в ​​​​Германии» или «все должны делать X, Y, Z», самый большой страх заключается в том, что клиенты испугается», — сказала Афанасьева.

Но правила соответствия MiCA особенно суровы для эмитентов стейблкоинов.

Упор на стейблкоины

В документе MiCA прямо говорится, что он намерен регулировать выпуск стейблкоинов в ЕС, что подтверждается тем фактом, что не одна, а две категории криптовалют активы, на которые распространяется эта структура, — это различные типы стейблкоинов.

В июне 2019 года гигант социальных сетей Facebook сообщил, что создает собственную мультиплатформенную стабильную монету Libra. Законодатели США быстро приказали остановить проект, чтобы изучить последствия этой инициативы. Страны Большой семерки (G7) также объявили, что исследуют проект. К июлю Facebook признал, что предполагаемые весы могут не стать реальностью, и план был смягчен. В прошлом году проект был переименован в Diem Association.

Как было предложено, MiCA излагает некоторые стандартные требования как для потенциальных, так и для существующих эмитентов стейблкоинов. Например, все эмитенты стейблкоинов обязаны владеть и поддерживать капитальные фонды, эквивалентные либо 350 000 евро (около 400 000 долларов США), либо 2% от их общих резервных активов — в зависимости от того, что больше.

Но не все эмитенты стейблкоинов. созданы равными. Структура также устанавливает дополнительные требования к тем, кого она классифицирует как «значительные» эмитенты: любой эмитент, который превышает ряд пороговых значений, включая рыночную капитализацию не менее 1 миллиарда евро, и регистрирует не менее 500 000 транзакций в день, будет считаться значительным. .

Крупные эмитенты стейблкоинов, в том числе крупные глобальные стейблкоины, такие как USDC и USDT, должны выполнять ряд дополнительных требований в рамках MiCA, в том числе поддерживать капитальные фонды, эквивалентные 3% их резервных активов.

«Например, Tether, в настоящее время поддерживающий свои стейблкоины примерно на 25 миллиардов долларов США, должен был бы держать не менее 750 миллионов (!) [своих] собственных средств», — написал Хансен в RegTrax еще в январе. По состоянию на 18 октября общее предложение USDT составляет почти 72 миллиарда долларов, и компания утверждает, что около 75% ее резервных активов составляют денежные средства и их эквиваленты.

Хансен говорит, что требования к крупным эмитентам стабильных монет кажутся жесткими. MiCA вроде соглашается. В концепции говорится, что ограничение на выпуск стейблкоинов потенциально может быть оправдано, учитывая риски для финансовой стабильности, денежно-кредитной политики и суверенитета, но предостерегает от этого варианта, поскольку он «не будет соответствовать целям, установленным на уровне ЕС для продвижения инноваций в финансовой сфере». сектора.”

С текущими событиями в сфере стейблкоинов маловероятно, что структура сильно изменится в своем подходе к регулированию этих валют. Ранее в этом году эмитент USDT Tether подвергся тщательной проверке со стороны регулирующих органов в США и ЕС после того, как выяснилось, что около половины его резервов состоит из неуказанных коммерческих бумаг. В сентябре Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) вызвала в суд эмитента USDC Circle в рамках продолжающегося расследования.

Хансен отметил, что 26 из 30 торговых пар с самыми высокими объемами торгов на ведущей криптобирже Binance включают стейблкоины, и жесткие ограничения, которые MiCA может наложить на эти активы, могут подорвать конкурентоспособность ЕС. Но для Эрхольда выгода от четких правил поведения перевешивает насущные опасения по поводу стейблкоинов.

«Я имею в виду, что они обсуждают важный вопрос, касающийся всего обращения со стейблкоинами и так далее. Но с нашей точки зрения, как посредников, как части уже существующей системы, независимо от появления каких-либо более крупных стейблкоинов, самое главное — это юридическая определенность», — сказал Эрхольд.

Демут отметил, что MiCA, вероятно, не вступит в силу до конца 2023 года.

«Поэтому до тех пор каждый будет принимать свой собственный закон. И этот период в два года не является большим сроком для политики и законов. Но для финтех-пространства это десятилетие. А до тех пор мы должны сохранить ту же систему и разговаривать с каждым регулирующим органом и везде получать лицензии индивидуально», — сказал Демут.

Source: coindesk.com

Вас также может заинтересовать:

Оставить комментарий

О САЙТЕ

Все новостные материалы на данном сайте взяты из открытых источников – имеют обратную ссылку на материал в интернете или присланы посетителями сайта и предоставляются исключительно в ознакомительных целях. Права на материалы принадлежат их владельцам. Администрация сайта ответственности за содержание материала не несет. Если Вы обнаружили на нашем сайте материалы, которые нарушают авторские права, принадлежащие Вам, Вашей компании или организации, пожалуйста, сообщите нам.

ПОЛЕЗНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

КриптоСтрана © 2022 – Все права защищены.