В первой части интервью, состоящего из двух частей, Улли Спанковски, руководитель отдела цифровых активов в Börse Stuttgart, основатель Sowa Labs и приложения BISON, а также генеральный директор последнего.
В том, что было широкомасштабная дискуссия, Улли рассказал о событиях в криптопространстве и о том, куда мы движемся как отрасль.
Улли рассказал, как текущие рыночные условия помогают лучшим компаниям отрасли больше, чем когда-либо, концентрироваться на разработке продуктов.
Он объясняет, что регулирование всегда было в центре подхода, используемого приложением BISON, которое является флагманским продуктом цифровых активов шестой по величине группы криптобирж в Европе.
Европа становится умнее с MiCA
Он думает, что Европа проявляет разум с MiCA (Рынки криптоактивов ), и это привлечет компании из-за пределов ЕС в регион, а также станет движущей силой для создания рабочих мест. Улли настаивает на том, что криптовалюта — это большой шанс для Европы.
Улли также подробно рассказывает о том, как изменилось участие в отрасли и на рынке с участием многих других институциональных игроков, и как он наблюдает это с институциональными партнерствами и клиентами BISON и Börse Stuttgart&rsquo.
< h3>Алгоритмические стейблкоины открывают векторы атак
Во-первых, стейблкоины Ulli «умны и гениальны». но у них есть свои трудности. Однако он объясняет, что, в конечном счете, стейблкоины — это «стратегия». сродни тем, которые когда-то были приняты центральными банками.
Несмотря на то, что алгоритмические стейблкоины умны, они рискуют открыть «вектор атаки на эту стратегию», а это означает, что их могут затмить стейблкоины с физическим обеспечением
. p>
Улли считает, что жесткое регулирование стейблкоинов является важным недостающим компонентом, чтобы положить конец «манипулированию рынком».
Он также считает, что цифровые валюты центральных банков вряд ли заменят стейблкоины.< /p>
_____________________________
Гэри Макфарлейн (GM): То, где мы находимся на рынке в данный момент, очевидно, создает проблемы для всех субъектов в секторе цифровых активов, но также и возможности. Таким образом, для такой организации, как ваша, которую я бы поставил на вершину дерева, и я полагаю, что у нее очень хороший баланс – что ставит вас в довольно сильную позицию. Какова ваша точка зрения?
Улли Спанковски (США): Да, действительно так. Поэтому я думаю, что в Европе мы являемся шестой по величине биржевой группой, когда речь идет об общей рыночной капитализации. Мы, вероятно, входим в число крупнейших в мире традиционных финансовых бирж [Börse Stuttgart], которые, так сказать, имеют наибольшую экспозицию в криптопространстве. Да, как вы выразились, времена довольно сложные.
С точки зрения клиента, это на самом деле довольно интересно. Это можно рассматривать как возможность войти или снова выйти на рынок, и многие люди, привыкшие к криптопространству, на самом деле пользуются этой возможностью.
Глядя на это с точки зрения компании на рынке, очевидно, что это довольно сложно, как мы видим во всей отрасли, верно?
Доходы ниже, чем ожидалось, вероятно, для всех поставщиков, связанных с криптовалютой, и обмены и торговые площадки по всему миру. Вы также можете видеть, что многие биржи либо увольняют сотрудников, либо сталкиваются с другими серьезными трудностями.
Сосредоточьтесь на криптографическом продукте и развитии
Однако это также сценарий для того, чтобы больше сосредоточиться на разработке вашего продукта и дальнейшем развитии вашей стратегии.
Что работает хорошо, а что может работать еще лучше? И что вам нужно изменить в отношении ваших предложений продуктов, чтобы лучше подготовиться к будущему, чтобы снова пережить подобные штормы в предстоящие годы?
Я думаю, что это подход и возможность, которые, как мы видим, в настоящее время используют многие наши институциональные партнеры. Мы делаем то же самое, уделяя большое внимание стратегиям дальнейшего роста и способам сделать наш продукт еще более привлекательным для наших клиентов.
GM: После этого, похоже, есть много институтов, которые разработали стратегию и провели исследования, а теперь возвращаются и говорят: «Что ж, давайте сделаем это». Например, NASDAQ недавно объявила о кастодиальной операции.
Так что на фоне краха институты – и розничные инвесторы – придерживаются более взвешенного подхода, и даже те учреждения, которые все еще могут сомневаться в классе цифровых активов, говорят, что нам нужно удовлетворять спрос клиентов и быть открытыми для криптографии. Это справедливая оценка, как вы ее видите?
США: На самом деле я полностью согласен. Очевидно, сейчас мы находимся в какой-то криптозиме, когда у нас совпали разные обстоятельства, начиная с кризиса на Украине и действительно плохой экономической ситуации в Азии.
Криптовалюта за последние три-четыре года развивалась с точки зрения инвестора по-другому, так как раньше это были в основном розничные инвесторы. Теперь у нас есть много институциональных инвесторов, также вовлеченных в эту область.
Из-за инфляции и изменения политики процентных ставок во всем мире, я думаю, что многие инвесторы в технологической сфере стремились перейти к менее рискованным инвестициям. . Эти доходы с меньшим риском более доступны, поскольку процентные ставки растут.
А взаимосвязь между технологическими акциями и криптовалютой в значительной степени способствовала резкому падению стоимости цифровых активов.
Многие институциональные игроки являются долгосрочными криптовалютами
Однако, чтобы согласиться с тем, что вы Я просто говорил: я вижу по институциональным партнерам, с которыми мы взаимодействуем, и по потенциальным клиентам, с которыми мы общаемся на институциональной стороне, а также по тому, что я вижу в новостях, многие институциональные игроки являются долгосрочными для криптовалюты.
Таким образом, они вкладывают значительные средства в регулирование регулирования своих продуктов. Я не думаю, что они сейчас вдруг просто остановятся и решат не предлагать криптовалюту в будущем.
Это особенно верно, если взять индустрию фондов. Они только начали выходить на поле, и у них много запросов от розничной торговли. Таким образом, возникает необходимость поставлять и выводить на рынок продукты, которые нужны клиентам. Я предполагаю, что в ближайшие два-три года произойдет много институционного принятия, что, скажем так, немного успокаивает меня в связи с тем, что в настоящее время у нас есть это падение.
Однако мы следует добавить, что это падение отличается от того, что мы видели в прошлом, из-за того, что я думаю, что сейчас у нас есть пара ситуаций, которые все сходятся, например, уход технологических инвесторов, как я уже упоминал, плюс украинский кризис и связанная с этим энергетическая проблема. И, конечно же, существуют некоторые рыночные проблемы, связанные с криптовалютой, когда речь идет о кредитовании и DeFi.
GM: BISON известен тем, что очень консервативен и строг в отношении количества активов, которые вы предлагаете рынкам, с 10 криптовалютами?
США: Да, на данный момент мы на самом деле предлагая 10 криптовалют, но в течение следующих нескольких месяцев или около того мы удвоим количество предлагаемых криптовалют.
И да, я думаю, что это также способ предложить, скажем, наиболее актуальные и интересные монеты, очевидно, с рыночной капитализацией для поддержания хорошей ликвидности. Вы всегда должны сосредоточиться на том, кто является вашим клиентом и кто хочет купить продукт.
Я думаю, что нет необходимости предлагать сотни и тысячи различных криптовалют. В частности, вы должны смотреть на объемы торгов, потому что как торговая площадка, очевидно, мы зарабатываем деньги на торговле. Если у вас есть в списке монеты, которые мало торгуются, это просто приносит затраты, а не прибыль.
Мы считаем, что наш подход является разумным.
GM: Отлично, давайте перейдем к регулированию, которое явно является очень большой проблемой. Европа находится на переднем крае регулирования в глобальном масштабе, даже если структура MiCA не появится в течение, возможно, 18 месяцев или около того. Опять же, я думаю, что в BISON вы находитесь в сильной позиции, потому что вы уже являетесь одной из наиболее регулируемых организаций в криптопространстве. Значит, это дает вам преимущество перед конкурентами, верно?
США: Да, на самом деле, это очень хорошее замечание. Регулирование, с нашей точки зрения, всегда было чем-то абсолютно необходимым для обеспечения массового рынка криптовалют.
Конечно, регулирование имеет значение в регулировании торговых площадей, особенно когда речь идет о защите клиентов. Но вы не сможете выпускать продукт для массового рынка в институциональном пространстве, если у вас нет соответствующего регулирования.
С самого начала мы придерживались позиции, что криптовалюта должна быть полностью регулируемой; у нас должны быть все необходимые директивы по борьбе с отмыванием денег, все необходимые лицензии и т. д. Без этого, я думаю, слишком сложно привлечь к работе немецких розничных торговцев и учреждения. Немцы в целом, я думаю, немного более склонны к риску, чем где-либо еще. Так что я думаю, что регулирование на самом деле является плюсом, и мы соблюдаем все правила.
Что касается регулирования, если у вас уже есть все необходимое, у вас есть преимущество
Это существенный фактор стоимости, не так ли? Так что да, есть преимущество, если у вас уже все на месте, и вы привыкли к этой области, вы строили свои бизнес-модели в прошлом вокруг регулирования.
Так что да , однако я думаю, что регулирование в некотором смысле является для нас возможностью, и я также должен признать, что иногда соблюдение правил не так быстро, как просто создание продуктов.
Позвольте мне сказать так – Есть и другие торговые площадки, которые, как вы знаете, довольно успешно перемещаются между юрисдикциями и маневрируют с места на место, чтобы избежать необходимости соблюдать определенные правила.
Для меня соблюдение требований является долгосрочной выгодой. Таким образом, вопрос на самом деле заключается в том, добьетесь ли вы успеха в институциональной среде, если у вас есть такой тип ‘прыжков’ история?
А партнеры, которые работают с вами – принимают ли они тот тип стратегической политики, который вы выбрали?
Я думаю, что Европа сделала что-то очень, очень умное
Мы очень поддерживаем крипторегулирование. И то, что вы сказали о том, что Европа впереди планеты всей, я думаю, что Европа сделала что-то очень, очень умное. Потому что речь идет не только о регулировании, но и о рабочих местах, верно?
Наличие институциональной основы для торговли криптовалютой и другими цифровыми активами в Европе позволяет нам иметь очень привлекательную экономическую зону для других компаний. работать в.
И если я возьму пример Германии, то в прошлом мы изобрели много замечательных вещей, которые затем были запущены в производство в других частях мира, потому что мы просто недостаточно концентрировались на том, что действительно создает для нас ценность. < /p>
Поэтому я думаю, что регулирование играет важную роль. И я думаю, что Германия, а также Европейский Союз поняли это, разработав прочную нормативно-правовую базу для криптовалют и цифровых активов.
Это позволяет нам не только предлагать продукты, но и создавать рабочие места. Я считаю, что блокчейн и все пространство цифровых активов в будущем создадут значительные возможности для трудоустройства.
GM: И не думаете ли вы, что европейский пример станет шаблоном для глобальных финансовых надзорных и регулирующих органов?
США: Очевидно, вы оглядываетесь по всему миру, чтобы увидеть, где существуют надежные розничные и институциональные регуляторные рамки. а затем взять лучшие образцы и применить их.
Но думаю ли я, что у нас глобально будет MiCA? Никогда, потому что регулирование — это то, что государства очень защищают, и иногда оно используется, чтобы помешать другим участникам, которые могут захотеть войти в вашу экономическую зону. Я думаю, что отношение будет таким же, когда речь идет о регулировании криптовалюты.
GM: Конечно, но как вы думаете, будут ли контуры похожими с точки зрения таких вещей, как ISO МВФ под названием “ правило путешествия” для записи идентификаторов, связанных с транзакциями и т. д., даже если в разных странах это реализовано немного по-разному?
США: Да, мы видим это во всем мире, особенно когда речь идет о борьбе с отмыванием денег. Будут общие правила по всему миру, и я думаю, что все нации будут иметь одинаковое мнение. И с моей точки зрения, я также думаю, чтобы сделать этот уровень более институциональным. Это также совершенно необходимо, безусловно.
GM: Как вы думаете, каковы будут последствия проблем, связанных со стейблкоинами, после того, что случилось с TerraUSD?
Наблюдаем ли мы эффект домино во всей отрасли, особенно с алгоритмическими стейблкоинами? Ускорит ли это принятие законодательства о стейблкоинах? Мы говорили о том, что регулирование — это то, что нам нужно в отрасли, но есть ли опасность того, что регулирование может зайти слишком далеко?
Возможно, регулирующие органы скажут, что только банки могут выпускать стейблкоины, или будут обременительные требования к достаточности капитала, которые трудно выполнить средней криптофирме? Итак, как вы видите продвижение вперед? Там много вопросов. Но берите ту часть, которую хотите.
США: Стейблкоины — очень интересная сфера. Прежде всего, я думаю, что идея создания алгоритмических стейблкоинов умна и блестяща. Однако в сфере блокчейна действительно добиться успеха в этом довольно сложно.
И почему это так? По сути, алгоритмический стейблкоин — это стратегия, верно? Это стратегия, которую центральные банки использовали в прошлом, используя фиксированные обменные курсы с привязкой валюты к другой валюте.
Разница здесь, с моей точки зрения, заключается в том, что когда он высечен в камне, так сказать, в алгоритмическом стейблкоине, на самом деле не так много места для маневра и изменения этого. Кроме того, это полностью открывает возможность вектора атаки на эту стратегию.
И вы спрашиваете, нужны ли нам требования или правила достаточности капитала, я думаю, что это может быть проблемой. Я считаю важным, чтобы у нас было регулирование, чтобы остановить манипулирование рынком.
Если вы возьмете, к примеру, Terra USD, это на самом деле то, что произошло с фунтом стерлингов, когда, я думаю, Сорос начал атаку, которая вынудила его выйти из европейского механизма обменного курса.
Правилам необходимо положить конец манипулирование рынком
Если у вас есть адекватные правила, препятствующие манипулированию рынком, вы можете сделать эти действия незаконными. И я думаю, что это поможет защитить алгоритмические стейблкоины, если у нас будет более прозрачное пространство блокчейна.
Я не уверен на 100%, правильно это или нет; Я думаю, что влияние стейблкоинов на всю криптоиндустрию значительно возросло. Но я думаю, что стабильные монеты с физическим обеспечением, вероятно, будут более успешными, чем алгоритмические стабильные монеты.
GM: Как вы думаете, влияние стабильных монет будет заключаться в ускорении разработки и внедрения цифровых валют центральных банков (CBDC)? ?
США: На самом деле, я не думаю, что цифровые валюты центрального банка заменят частные стабильные монеты, но я думаю, что истинная роль цифровой валюты центрального банка на самом деле вступит в силу, когда у нас появится MiCA; и как только у нас появится больше активности в области цифровых активов, когда дело доходит до оцифровки акций и других классов активов с использованием блокчейна – Я думаю, что именно здесь цифровые валюты центрального банка будут играть более важную роль.
Я думаю, что настоящий толчок для цифровых валют центрального банка придет после того, как будет введено регулирование и с принятием Например, торговля цифровыми активами и расчеты с цифровыми активами, когда речь идет о пилотном режиме.
GM: Видите ли вы опасности, связанные с внедрением CBDC в отношении конфиденциальности. CBDC предоставит централизованному органу огромный потенциал контроля для отслеживания каждого отдельного платежа в экономике. Но также, я думаю, у этого были бы преимущества. Предположительно, это причины, по которым центральные банки заинтересованы. Что вы думаете по этому поводу?
США: Трудно сказать, каковы будут социально-экономические последствия. С технологической точки зрения это особенно интересно. Тем не менее, я боюсь, что в большом публичном пространстве люди будут знать, что у них отнимают частную жизнь. Существует определенный уровень конфиденциальности, который некоторые люди просто хотят сохранить.
И если я могу говорить в основном, скажем, о немцах и с точки зрения клиента, то я думаю, что даже здесь у вас будет значительное количество людей, говорящих, что хорошо иметь цифровую валюту центрального банка, которую я могу использовать. Но как только вы подумаете об отмене денежной системы, может возникнуть проблема, и люди могут этого не захотеть.
Итак, давайте посмотрим, я не могу точно сказать, как все это закончится. В конце концов, правительство избирается народом. Так что, вероятно, будет значительное сопротивление, если вы уберете всю конфиденциальность, и это может создать больше места для криптовалют, ориентированных на конфиденциальность.
Перейти ко второй части интервью с Улли Спанковски здесь.
Источник: cryptonews.com